日期：2025-07-03 10:39:18
基本面总结：
1．特朗普减税和支出法案重返众议院，共和党内部存在分歧
特朗普总统推动的大规模减税和支出法案于周三重新回到众议院讨论，目的是在7月4日独立日前完成立法进程。然而，共和党内部围绕法案内容的分歧日益突出。此前，该法案已在参议院以微弱优势获得通过。无党派分析机构预计，该法案将在未来十年内使联邦债务增加3.4万亿美元。参议院此前就法案高昂成本及对医疗补助计划的削减问题展开激烈辩论。
众议院目前由共和党以220比212的微弱优势控制，但内部党团间的意见不一使法案前景不确定。众议院议长迈克·约翰逊表示，众议院将力争迅速通过该法案，以全面落实特朗普的“美国优先”议程。法案内容包括延长2017年的个人减税政策，以及增加对军事和移民执法的拨款。
众议院计划于周三上午进行程序性投票。规则委员会已连夜以7比6的结果推进了该法案，其中两位共和党强硬派议员投下反对票。由于恶劣天气干扰了议员行程，部分议员被迫连夜驾车赶往华盛顿。众议院议长最多只能承受三票流失，否则将无法确保法案顺利推进。
党内反对法案的声音主要来自财政保守派，他们不满法案未能有效控制支出，并批评其将国家债务上限提高5万亿美元。他们警告称，如果不采取进一步措施，未来几个月内美国可能面临36.2万亿美元的违约风险。
南卡罗来纳州共和党人拉尔夫·诺曼批评参议院做法“毫无良心”，并指责其为争取反对派支持而发放“支出礼包”。而特朗普继续在社交媒体上对共和党议员施加压力，敦促他们勿被民主党“欺负”。
民主党方面则一致反对该法案，认为其减税措施主要惠及富人，并削弱中低收入群体依赖的服务。国会预算办公室估算，该法案可能导致近1200万人失去医保覆盖。民主党领袖哈基姆·杰弗里斯称其为“对医疗保障的最大攻击”，并表示将动用一切立法手段阻止其通过。
该法案版本相较众议院5月版本进一步加剧债务负担。预算办公室已上调其对2045年赤字增长的预期至3.4万亿美元。法案还包括削减超过9亿美元的医疗补助支出，此举令一些共和党议员感到担忧。加州共和党人戴维·瓦拉道就明确表示不会支持削弱医院资金的法案。
不过，参议院在最后一刻拨出更多资金支持农村医疗设施，令部分议员感到安慰。纽约州众议员尼克·朗沃西表示，这笔资金对其所在选区非常重要。
考虑到众议院一旦对法案作出修改，需重新提交参议院表决，因此在7月4日前完成立法几乎不可能。部分共和党议员公开反对法案，已引发特朗普不满。此前，北卡州参议员汤姆·蒂利斯因表态反对该法案而被特朗普猛烈抨击，并最终宣布退休。
此外，前特朗普盟友埃隆·马斯克也公开批评该法案将加剧赤字问题，使两人之间的紧张关系进一步加剧。
2．日本央行行长称基础通胀仍低于目标，政策仍属宽松
日本央行行长上田一夫在葡萄牙召开的欧洲央行会议上表示，日本的基础通胀率仍略低于2%目标水平，尽管整体通胀已连续三年多高于该目标，主要受食品价格上涨驱动。上田指出，基础利率目前低于中性利率，但日本央行对中性利率的估计区间很宽。
通胀的推动因素包括需求与工资增长、美国关税带来的周期性冲击，以及食品价格引发的国内供应扰动。上田强调，未来是否加息将取决于这三种力量的相对强度。他希望在自己2028年任期结束时，日本的总体与基础通胀率能稳定在2%目标。
尽管日本央行已结束大规模刺激并在2025年初上调利率至0.5%，但仍表示若通胀趋势得到确认，将准备进一步加息。上田亦指出，缩减央行庞大资产负债表的工作可能将由其继任者继续完成。
7月3日周四，日本在基本面上暂无重要数据和事件公布。全球关注焦点将集中于今日北京时间晚上20点30分，美国即将登场的6月非农就业数据报告。此外还需留意22：00公布的美国6月ISM非制造业指数。
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日本税收连创新高 贸易谈判低调应对：7月2日，针对特朗普近期对日美关税谈判表达不满，日本经济再生担当相赤泽亮正表示“不便置评但将坚持真诚磋商”，官房副长官青木一彦强调“全力推进符合双方利益的协议”，农相小泉进次郎则指出“谈判存在多重战略考量”，显示政府谨慎应对贸易压力。
同日据消息人士透露，日本2024财年（截至2025年3月）税收收入预计达75.2万亿日元（约5225亿美元），连续第五年创历史新高，较上年增长4.4%，主要受益于企业利润增长及通胀推动。该数据较财政部去年11月预估高出1.8万亿日元，但仍不足以覆盖执政联盟提出的3.5万亿日元全民现金补贴计划。首相岸田文雄表示可能动用非税收入筹资，明确排除发行新赤字国债选项。
根据财政法规定，税收盈余中的2.3万亿日元半数须用于偿债。此财政利好可能强化7月20日参院选举前扩大支出或减税的呼声，但资金分配争议凸显政策平衡难题。财政部将于本周正式公布税收数据。
政治资讯
日本八党激辩防卫与经济政策 参院选举前凸显分歧：7月2日，日本朝野八党党首在参议院选举公告前夕展开政策辩论，焦点集中于国防与民生议题。针对美国特朗普政府要求日本将防卫费提升至GDP占比3.5%的方案，首相石破茂强调“防卫预算应由日本自主决定，不会因外部压力而妥协”。共产党委员长田村智子警告此举将引发军备竞赛并导致“大增税破坏民生”，立宪民主党党首野田佳彦与公明党党首齐藤铁夫则联合呼吁日本以观察员身份参与《禁止核武器条约》会议，推动核裁军进程。
经济领域交锋同样激烈：石破茂提出通过经济增长实现GDP达1000万亿日元（约50万亿元人民币）的目标，主张“涨薪是增长核心动力”，承诺研究分配政策以缓解薪资增速滞后于通胀的问题。野田佳彦则聚焦物价高涨困境，提出将食品消费税降至零税率，并主张废除汽油暂定税率以减轻地方负担，称“这是遏制涨价潮的最有效措施”。
此次辩论凸显参院选举前各党核心分歧——执政党强调国防自主与经济扩张，在野阵营则力推减税惠民与核裁军。随着7月21日投开票日临近，防卫费增额与消费税调整将成为关键选战议题。
金融资讯
7月2日，东京股市日经指数继续下挫，收盘较昨日下滑223.85点，报39762.48点，跌幅为0.56%。美国总统特朗普就日美关税谈判对日方表达强烈不满，投资者担忧日美谈判陷入僵局，以出口板块为主卖盘占优。
东证指数（TOPIX）下跌6.03点，收报2826.04点，跌幅为0.21%。全天成交量为19.2338亿股。日经指数盘中一度下跌超过500点。特朗普称“怀疑能否达成协议”，投资者对加强关税导致企业业绩恶化和经济衰退的担忧升温。
受隔夜美国股市上以高科技股为主的股指收跌的打压，对日经指数影响较大的半导体相关股票也纷纷下跌。直至午盘时段，日经指数跌幅收窄。受关税影响有限的内需板块表现坚挺，盘中日元兑美元汇率走低也使部分出口板块个股被回购。
地缘战事
美国总统特朗普周二宣布，以色列已同意推动加沙地带60天停火框架，旨在结束持续九个月的冲突。卡塔尔与埃及将提出最终停火方案，特朗普敦促哈马斯接受提案，警告“局势只会恶化”。以色列外长萨阿尔证实正认真推进人质交换协议，但强调哈马斯需为战争延续负责，呼吁国际社会施压。
与此同时，中东紧张局势持续升级。也门胡塞武装向以色列发射导弹遭拦截后，以色列国防部长卡茨誓言报复，称“将砍断攻击以色列的任何手臂”，并将胡塞武装与德黑兰关联，暗示可能采取类似此前打击伊朗核设施的行动。胡塞武装则宣称对袭击负责，称其针对以色列机场等敏感目标，声援加沙巴勒斯坦人。
在乌克兰战场，俄军趁美国援助动摇之际发动夏季攻势。乌军方证实，俄方正强攻东部关键补给枢纽波克罗夫斯克和科斯蒂安蒂诺夫卡周边地区，试图切断乌军补给线。智库数据显示，俄军6月夺取556平方公里领土，创八个月来最大单月进展。乌军指挥官透露，俄军在波克罗夫斯克地区集结11万兵力，每日爆发数十场战斗。西方分析指出，美国暂停提供远程火箭炮将削弱乌军打击能力，使俄军得以在30公里外安全整备。尽管乌军依托无人机阻滞俄军推进，但主要公路遭切断已造成战略被动。
技术谋攻
1．技术总结：
美国6月份私营部门就业人数两年多来首次下降，反映出经济不确定性对企业招聘造成抑制。然而，裁员总量仍保持低位，劳动力市场总体稳定。
根据ADP全国就业报告，6月私营部门就业岗位减少3.3万个，为2023年3月以来首次录得负增长。此前5月份的数据也被下修至仅增长2.9万个，远低
市场预期。路透社调查的经济学家原本预估6月新增就业岗位将达到9.5万个。
就业下降主要集中在专业和商业服务、教育和医疗、金融活动等领域；相对而言，休闲与酒店业、制造业和建筑业的岗位继续增长。ADP报告由ADP公司与斯坦福数字经济实验室联合编制，通常早于美国劳工部发布的官方非农就业数据。
经济学界普遍对ADP报告持谨慎态度，认为其对预测BLS就业报告的参考价值有限。ADP自2023年12月以来的数据呈现下降趋势，而6月的下滑凸显了这一放缓态势。
尽管就业增长放缓，美国企业并未普遍采取裁员措施，反映出市场需求仍具韧性。就业咨询公司Challenger， Gray & Christmas的报告指出，6月美国企业宣布的裁员人数为47，999人，较上月下降49%。第二季度的裁员总数为247，256人，环比减少50%。不过，同期招聘计划人数下降至3，191人，显示企业在扩张方面仍趋谨慎。
与此同时，美国劳工部发布的JOLTS报告显示，5月份职位空缺减少11.2万个，至550.3万个，每名失业者对应职位空缺数从4月的1.03升至1.07。招聘疲软趋势依旧明显。
Challenger公司的高级副总裁安德鲁·查林杰指出，在缺乏强劲经济动能的情况下，今年下半年招聘前景仍不乐观。
路透社对经济学家的调查显示，6月私营部门就业预计将增加10.5万人，低于5月份的14万人。预计6月整体非农就业增长11万人，失业率则将从4.2%小幅上升至4.3%。
当前尚不明确特朗普政府推动的减税与支出法案是否会对就业市场构成提振。该法案已于周二在参议院获得通过，并正在众议院审议。根据国会预算办公室估计。该法案将在未来十年内增加3.4万亿美元债务。
在货币政策方面，美联储自去年12月以来一直将利率维持在4.25%-4.50%之间。多数经济学家预计，央行将于9月开始降息。美联储主席鲍威尔周二重申，央行将在观察关税对通胀的影响后再做政策调整。
万神殿宏观经济公司经济学家奥利弗·艾伦认为，6月就业数据的增长虽显著低于过去六个月的平均水平，但仍可能不足以促使美联储在7月降息。他预计，降息时点将推迟至9月。
受此影响，美元指数周三交易时段反弹走高，带动美元兑日元反弹走高，最低测试143.32水平，最高测试144.24。
周线级别来看，自4月以来美日整体走势维持于147.15-141.90价格区间内震荡整理，显示因当前基本面不确定因素导致的多空情绪趋向谨慎。而美日若要打破当前区间限制，则短期内需有效突破至147.15主要阻力区域上方，才有望激发多头主动看涨情绪，进而对（158.88-139.89）下行趋势中斐波纳奇50%关键回撤目标149.40区域发起挑战。
下行结构来看，美日汇价仍需跌破141.90区域限制，才有望对139.65区域水平发起挑战。如若进一步失守2024年9月份的低点139.65区域，中期有望将下行目标锁定至2023年7月份的水平137.25重要支撑区域。
总体而言，当前美日关税谈判仍未获得进一步有效进展，双方协商的缓和窗口期即将关闭，这一局势可能对7月份石破茂领导的参议院选举前景构成不确定性，或将成为影响美日短期走势的关键变量。在基本面因素尚未明朗之前，市场参与者料维持审慎基调，中期来看，将制约美日汇价维持在区间震荡格局。
2．技术指标总结：
3．交易策略解析：
美日日内关注区间：
144.25-143.25
今日美国6月非农就业数据报告将成为美日短线主要催化剂。根据FactSet的共识预测显示，美国6月非农就业人数预计增加11.5万人，低于5月的13.9万人；失业率预计从5月的4.2%升至4.3%；时薪增速预计从0.4%放缓至0.3%。
经济学家预测，在关税和移民政策效应不明朗的背景下，美国6月就业报告将显示就业增长放缓和失业率小幅上升。根据业内媒体对机构经济学家的调查预估中值显示，预计6月份新增非农就业人数将较前月放缓至11万人，失业率则可能将升至4.3%，薪资增速预计也将环比小幅放缓。
同时，贝莱德全球固定收益董事总经理David Rogal表示，“我们预计劳动力市场将出现温和放缓，就业人数增幅维持在10万左右的低位区间。”这一预期与瑞银经济学家形成共识，瑞银经济学家指出：“持续申领失业救济人数显示过去6-8周劳动力市场持续走弱，预计美国6月新增就业仅10万人。
富国银行首席经济学家Jay Bryson及其团队在客户报告中写道：“我们预计招聘放缓的趋势将继续。由于不确定性仍然较高、货币政策依然具有限制性，以及联邦政府持续实施的招聘冻结，对新员工的需求仍较为低迷。”
而高盛经济学家给予更为悲观的预期，其预测美国6月非农就业人数仅增8.5万人，显著低于当前市场预期共识，其依据来源于特朗普移民政策已取消数十万人“临时保护身份”的行政令。瑞银也对此表示，数据显示目前已有38万人身份被撤销，未来数月还将有55.8万人身份到期。预计该政策相关裁员将拖累美国就业市场，但具体影响程度及能否在调查中体现仍存较大不确定性。瑞银经济学家表示，预计该政策已导致6月就业减少约5000人。
技术结构上看，若美日汇价能够突破144.25区域限制，将有机会继续上行测试144.70区域．
下行结构来看，若失守于143.25支撑水平，美日汇价则有望再次测试142.75水平。
美日短线走势路径参考：
上升：144.25-144.70
下降：143.25-142.75
合理规划资金（仓位），控制风险（止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！注⚠️:
以上建议仅供参考。
投资有风险，入市请谨慎。
领盛金融Optivest顾问
(转载请注明：转自公众号领盛金融optivest)
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责任编辑：郭建
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