日期：2025-12-17 10:23:50
12月17日，港股大幅走低，恒生科技一度跌近3%，下穿年线（牛熊分界线）。分析认为，港股科技近两个月的回调，是流动性、基本面与估值等多重压力的集中体现。
流动性方面，南向资金近期流入放缓，或与基金新规相关。《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》强化业绩基准约束。由于主要对标A股指数，或导致对港股形成抛压。美联储鹰派降息为外部流动性增添了变数。
此外，港股年内积累一定涨幅，临近年末资金入场意愿不足，以及地缘政治因素对市场情绪形成压制。
但风险提前释放后，也给了岁末年初重新入场、布局2026年的契机。作为港股“独有资产”，互联网板块受到资金关注。上交所数据显示，港股互联网ETF（513770）已连续9日吸金，合计获资金净流入8.53亿元。
作为深度参与全球AI产业链的科技龙头，港股互联网板块估值明显更低。目前中证港股通互联网指数市盈率PE（TTM）仅24.92倍，位于近5年27.24%分位点的相对低位，明显低于创业板指、纳斯达克100表征的A股、美股科技估值。
展望2026年，招商证券认为，政策层面的互联互通机制优化、QDII限制放宽、税收政策改善、优质资产赴港上市及监管层鼓励长线投资，将继续吸引中长期资本南下。预计至2026年底，南向长线资金仍有1.54万亿港元的新增空间，并成为港股市场流动性结构重塑与估值体系优化的关键推动力。
兴业证券表示，中长期看，港股市场将成为发展中国新质生产力的关键力量和重要引擎。2026年盈利和估值双提升的潜力依然较大，特别是大盘成长和红利资产。
港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，重仓阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W等互联网龙头，前10大持仓汇聚AI云计算、大模型+各领域AI应用公司，合计占比超73%，龙头优势显著。港股互联网ETF（513770）最新规模超百亿，年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！
看好港股科技但又希望降低波动？也可以关注全市场首只——香港大盘30ETF（520560），自带“科技+红利”哑铃策略，重仓股既有阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，又囊括了建设银行、中国平安等稳健高股息，是港股长期配置的理想底仓工具。
提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
数据来源：沪深交易所等。中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。
风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。
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责任编辑：杨赐
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